回望近10年港股IPO市场，募资速度和金额均波动较大。比如，2018年至2020年募资破千亿元用时半年以上，2021年仅用了81天，而2023年和2024年全年募资额均未触及千亿元关口。

“2026年港股IPO市场的活跃，是2025年市场回暖趋势的延续。”中欧基金国际基金经理罗佳明接受中新社记者采访时表示，其背后有多重因素支撑。

他指出，全球货币政策进入稳健周期，港股长期存在的“流动性折价”逐步修复，境内资金持续流入的同时，境外资金对中国资产的配置需求也有所回升。同时，香港交易所第18C章(特专科技公司上市制度)门槛适度下调，为硬科技企业提供了上市通道。此外，过去几年受市场环境影响而推迟的上市需求，在市场环境改善后集中释放。

大型IPO项目的回归，成为募资规模提升的重要因素。年内牧原股份、东鹏饮料两家企业募资金额均超百亿元，改变了去年同期港股IPO以小型项目为主的格局。“从去年下半年开始，拟上市企业的筹备节奏有所加快，尤其是行业龙头企业，赴港上市的意愿明显增强。”香港中资券商投行负责人艾米(Amy)向记者表示，其团队手中港股IPO项目储备较为充足，后续市场供给仍将保持高位。

“市场仍需保持适度清醒。”罗佳明提到，IPO的持续扩容可能对存量资金形成一定分流，进入下半年，随着禁售期陆续届满，市场波动性或将有所加大。他同时表示，香港交易所强化中介机构问责、坚持质量优先的审核原则，有助于筛选优质企业。“作为长线投资者，我们关注的是企业持续创造自由现金流的能力，而非上市初期股价的短期表现。”

伴随港股市场持续回暖，境内资金的影响力逐步显现。罗佳明提到，当前南向资金日均成交占比已突破20%，在多个领域成为市场定价的重要力量，港股定价正呈现新格局：内资提供价值支撑，外资贡献市场流动性，二者形成互补。他期待未来港股通制度能进一步优化，让内资有机会更早参与IPO定价。

与此同时，越来越多A股龙头企业加速奔赴港股，“A+H”上市模式呈现增长态势。3月30日，华沿机器人、德适生物、瀚天天成、极视角4家企业同步在香港交易所敲钟上市，成为一季度市场回暖的缩影。

“这一趋势标志着中国企业正式从产品出海，迈向资本与品牌出海的新阶段。”罗佳明提到，香港作为国际金融中心，是企业对接全球资本的最佳桥头堡，通过“A+H”布局，企业既能接轨国际审计与ESG(环境、社会和公司治理)标准，降低跨境合作成本，也能借助港股平台开展海外并购、全球人才激励，助力中国核心资产实现全球定价。(完)